企业杲穑豪逗@锏红海
发布者:admin 发布时间:2012/2/4 阅读:2376次

明明守着一片广阔无垠的蓝海,为数不多的竞争者却毫不意外地将其厮杀为一片红海。国内企业杲鹗谐〔唤鲂枰“规矩方圆”,而更重要的是如何创造这个注定会生机勃勃的市场。

  文/屈涛

  牛年行将逝去之时,企业杲鹗谐∠嗉逃匆凰梢唤舻两项政策。

  2009年12月9日,人力资源保障部公布“关于企业杲鸹鸸芾硇畔⒈ǜ嬗泄匚侍獾通知”,要求对企业杲鸸芾斫⒈ǜ嬷贫。

  仅仅时隔两天,国税总局《关于企业杲鸶鋈怂盟罢魇展芾碛泄匚侍獾通知》明确提出,企业杲鹞蘼凼个人缴费还是企业缴费,进入个人账户的部分都将按规定征收个人所得税。

  监管部门在岁末出台这两项制度的初衷是什么?对于当下竞争激烈的企业杲鹗谐∧芷鸬侥男┳饔?为此,《首席财务官》走访了以银行、欧美图片亚洲区图片保险、欧美图片亚洲区图片基金为代表的三大系企业杲鸸芾砘挂约懊朗雷裳企业杲鹱家,试图探讨中国金融业的新生代——企业杲鸬毕碌挑战与解决之道,以及未来的发展趋势。

  供需失衡

  改革开放30年,人口红利无疑扮演了中国经济高速增长的助推器角色。但是随着人口红利的获利期即将结束,取而代之的是老年人口负担呈累进式加重趋势的人口负债期。

  一项由社科院进行的权威调查显示,社会保障已经和就业、欧美图片亚洲区图片房价并列成为中国城市居民最关注的三大问题。

  2008年底,我国60岁以上的老年人已接近1.6亿,占全国总人口的12%。按照国际公认标准,65周岁及以上的老年人口占总人口比例7%以上,或者60周岁及以上老年人口占总人口10%以上,就是老龄化社会。以此作为评判标准,中国已经步入老龄化社会,在社会大众未富先老的背景下,养老将是每一个家庭和整个社会所面对的严峻考验。

  最早起步于1990年的国务院31号文,明确了中国养老保险体系的三个支柱——基本养老保险、欧美图片亚洲区图片企业杲稹⑴访劳计侵耷计个人储蓄性养老保险。之后几年,随着基本养老保险的逐步普及,相关部门开始着手完善企业杲鹫卟⒂2004年出台《企业杲鹗孕邪旆ā泛汀镀笠的杲鸹鸸芾硎孕邪旆ā。

  经历了2004年“立法年”之后,企业杲鹪谕蹲试擞矫娴工作初见成效。

  “企业杲鹗我国构筑社会保障的重要组成部分,而且对国企发展和国企改革具有重要意义。”泰康养老保险股份有限公司总裁刘永军在“2009第五届中国城市国资论坛”上解释道,第一,国有企业的企业杲鹬贫瓤梢杂欣诟玫乩硭称笠抵卫淼敝械委托代理关系;第二,建立企业杲鹬贫,是我国国有企业形成持续竞争力的重要手段;第三,企业杲鹨部梢栽谝欢ǔ潭壬霞跎俟衅笠抵肮ず推笫乱档ノ弧⑴访劳计侵耷计机关事业单位退休待遇差的问题。

  谈及中国企业杲鹗谐〉特点,作为国内较早涉足企业杲稹⑴访劳计侵耷计第一批获批管理人资格的平安养老保险公司总经理赵卫星总结了三大特点:

  第一,企业杲鹗谐∑鸩酵,发展快。2000年底我国只有1.6万多家企业建立了企业杲,参加企业杲鸬人数为560万人,基金积累191亿元。2009年,全国建立企业杲鸺苹企业已有3万多家,参加的职工人数在上半年已超过1300万人,积累基金超过人民币2000亿元;

  第二,企业杲鹬贫壬杓瓢踩冉。资产安全是年金管理人的首要任务,我国企业杲鸩捎“资产独立”的信托模式,基金资产交由第三方独立托管,证券投资业务与后台清算业务独立,交易管理与资金管理独立,从而实现年金投资管理人与托管人相互监督、欧美图片亚洲区图片相互制衡的制度效应。目前,没有任何一家管理机构同时拥有四个资格管理人的身份。此外,年金投资制度的设计相对较安全:投资根据23号文规定,企业杲鹬と嗤蹲噬舷尬茏什20%,远低于社保35%的比例;

  “2008年金融危机,国外养老金投资损失大都在30%以上,而国内养老金的投资收益还略有盈利。”赵卫星说,年金“养老钱”的特点决定了以“保值增值”为目标,第一是保障资金安全,包含时间价值和货币价值方面等,第二是追求回报,以长期投资收益考核投资管理人。

  此次金融危机中不少金融机构,特别是商业银行纷纷破产或者被兼并。受访的所有机构都表示今后要不断地加强自己的风险管控能力,把安全放在年金管理的首位。

  第三,企业杲鹗谐【赫燃ち。对此现象,博时基金管理有限公司常务副总裁李全也表示认同。虽然企业杲鹗谐≡诙潭碳改耆〉昧私峡斓发展,但是当下最大的问题在于供需失衡:供给方的火拼场面与需求方的反应冷淡形成极大的反差。

  从年金的供给方来看,到目前为止,年金领域共拥有各类金融机构39家,从事受托管理人、欧美图片亚洲区图片账户管理人、欧美图片亚洲区图片托管人、欧美图片亚洲区图片投资管理人四类资格的有58个资格机构。其中,专业养老保险公司5家,保险资产管理公司4家,人寿保险公司2家,基金公司12家,证券公司2家,信托公司4家,银行10家,累积发放各类资格61个。

  “在以委托人为导向的年金市,为了在大型项目的招投标中取胜,有些管理机构过度承诺低收费甚至零收费,导致整个年金市场的竞争加剧。”赵卫星坦承,“现阶段利润率不高,托管费、欧美图片亚洲区图片投资管理费、欧美图片亚洲区图片账户管理费甚至低至万分之几,或许再熬四五年就可以进入盈利期。”

  “接近‘零收费’的价格甚至承诺保底收益,这种做法一方面给企业杲鸹鸸芾砘勾戳嗽擞杀镜压力;另一方面也不利于维护企业杲鸺苹芤嫒说利益,因为接近‘零收费’的价格换来的必然是服务质量下降。”李全说。

  如果一个金融机构在办理企业杲鸸讨忻挥械玫接τ械商业利益,恐怕很难持久地为企业提供好的企业杲鸱。

  “虽然我们拥有账户管理人和托管人双重资格,但是一般客户在选择管理人的时候会对不同的资格管理人从头选到尾,年金管理者主体角色大都不兼任。”光大银行公司业务部副总经理、欧美图片亚洲区图片养老金管理中心主任李海红说,而国外年金一般采用产品模式,以美国的富达基金为例,客户只需要选择一种年金产品,而这一产品绑定了不同的资格管理人,不但信息透明度提高,而且企业的年金设立过程简化。

  联想到W。钱?金和勒妮?莫博涅在《蓝海战略》中所提出的蓝海战略的四项战略制定原则:重建市场边界、欧美图片亚洲区图片注重全局而非数字、欧美图片亚洲区图片超越现有需求、欧美图片亚洲区图片遵循合理的战略顺序。显然,跻身于企业杲鹗谐〉众多传统金融领域的巨头仍然在按照红海竞争的模式进行出牌。

  针对行业恶性竞争,相关的规范行业行为逐渐凸显。2009年3月,中国银行业协会托管委员会成立,银行业第一次以组织和公约形式规范了银行托管业务。该委员会成员包括工、欧美图片亚洲区图片农、欧美图片亚洲区图片中、欧美图片亚洲区图片建等国内已开展托管业务的14家银行,成员单位承诺依法合规经营,抵制不正当竞争行为,防范业务风险,保障受益人利益,促进托管业务持续健康运行和发展。

  从年金的需求方来看,我国企业杲鹗谐∩写τ谄舳跗,市场规模有限,企业需求不足。以2009年为例,参加企业杲鸬参考人数约为1300万人,与2.2亿参加基本养老的人数相比仅为5%~6%。

  一方面参加企业杲鸬大都集中在电信、欧美图片亚洲区图片电力、欧美图片亚洲区图片石化等国有垄断行业,中央和地方大中型国有企业已成为年金管理机构逐鹿的焦点;另一方面,大部分人对企业杲鸹谷狈α私,很多员工将企业杲鸶鋈私煞巡糠质游笠刀钔馐杖〉费用,并没有看作是自己的补充养老投资。

  一些企业的人力资源部门认为建立企业杲鸺苹共蝗缰苯酉蛟惫し⒎殴鸹蛘呓苯,以解决青年人购房、欧美图片亚洲区图片买车、欧美图片亚洲区图片子女教育等现实需要,因此建立企业杲鸺苹意愿不是很强!“我们曾向某企业推介企业杲,该企业人力资源部门的人员没接触过企业杲,以为它是一种年薪;当我们向该企业的员工介绍企业杲鹗,员工认为企业又要让他们缴费,对此反应冷淡。”李全以博时基金的一次推广为例,说明当下的企业对企业杲鸹谷狈α私,建立企业杲鸺苹意愿不是很强。

  “外部金融环境波动也直接影响了部分潜在的年金客户。特别是2007年和2008年以来资本市场大起大落,2007年受益于资本市,基金公司管理的运作满两年的年金组合累计收益大多超过70%,而新进入的第二批投资管理人刚开始就遇上经济危机,业绩大都不佳。外部金融环境的变化导致DB(收益确定型养老金)模式的第一批投资管理人和第二批投资管理人之间收益差距拉大,第二批投资管理人业绩不佳导致很多企业对年金持续收益开始质疑,从而采取观望的态度。”李海红分析到,由于保值增值的需要,企业杲鹗谐〉发展与资本市场的发展密切相关。

  在这一轮金融危机中,一向稳健的美国企业杲鹨苍庥鲋卮,尤其是401k计划使许多成员的账户资金大幅度缩水。这也给尚未成熟的国内企业杲鹗谐∏孟炝司。

  美世养老、欧美图片亚洲区图片风险与金融中国区咨询总监冯元石对此表示,“企业及员工首先要认清年金的投资是有风险的。我们接触到的一些企业对年金的投资有一些不切实际的期望,比如每年都不能赔钱,而且投资回报还要达到很高的水平等。虽然这次中国没有卷入次贷危机,但未来可能遇到其他的事件,都会对资本市场及年金的投资带来负面的影响。企业应引起足够的重视,发现并积极的应对规避风险。”

  期待放水养鱼

  人保部预计2010年企业杲鹱芏罱锏1万亿元,世界银行也预测到2030年中国企业杲鹱芄婺=叽1.8万亿美元,成为世界第三大企业杲鹗谐。

  尽管企业杲鹗谐〉前景很诱人,从目前的情况看,这似乎可望而不可及。近期公布的墨尔本美世全球养老金指数(Melbourne Mercer Global Pension Index)显示,中国养老金指数仅为48分(满分为100分),需要不断改革与完善才能应对人口日益老龄化带来的压力。

  在市场潜力尚未有效释放为现实需求的同时,企业杲鹗谐〉供给者却在短时间内迅速增加,企业杲鹨胱龃笞銮康关键是什么?众多受访的年金管理人均表示,作为中国金融业里最年轻的一支队伍,企业杲鹪诔沙さ路上尚需各项政策扶持。

  “大多数企业对年金缺乏热情,与其说企业杲鸬意识超前,不如说我们的年金政策落后。”冯元石一语点出了整个企业杲鹦幸档软肋。目前全球绝大多数国家为了提供全方位的养老保障体系,多会提供优惠政策,比如在税收方面,来支持企业与员工参与到养老福利的提供之中。但令人遗憾的是,虽然企业杲鸬政策——20号及23号令五年多前就颁布了,但是目前在相关税收政策方面还是没有足够的支持。企业缴费在工资总额的5%之内税前列支,与其他很多国家相比比例很低,而且员工个人缴费没有任何税收优惠。”

  “相关政策的不到位是年金市场缓慢发展的关键原因。”光大银行养老金部总经理李海红一针见血地表示,当前企业杲鹱龃笞銮康关键在于各项政策支持,尤其是税收财政政策。对于此次人保部和税务总局先后出台的两项政策,李海红认为是一松一紧的政策信号:定期信息报告对于规范年金市场非常有益,而税收政策的落地短期内会影响企业客户的积极性。

  在李全看来,定期信息报告的初衷是为了加强对企业杲鹗谐〉监管,规范企业杲鸹鸸芾硇畔⒈ǜ娴行为,更好地维护企业杲鸺苹腥擞胧芤嫒说合法权益。

  “对信息报告进行规定是规范企业杲鸹鸸芾碓俗鞯现实需要。”赵卫星对此表示欢迎和肯定,“《通知》对于当下年金市场来说非常有必要,既能保障委托人和受益人的合法权益,又能规范年金市,有利于企业职工及时、欧美图片亚洲区图片全面了解管理信息,监管部门随时掌握情况、欧美图片亚洲区图片有效实施监管,管理机构规范、欧美图片亚洲区图片高效履行报告义务。”

  “如果《通知》以立法的形式公布如何对违反规定的管理机构惩治,就更具操作性了。”赵卫星提出新的政策期许。

  另外一个需要警惕的现象是国内企业杲鹗谐〗峁钩氏“一九”现象:90%以上的企业杲鸹鸲祭醋源笮凸衅笠,中小企业建立的企业杲鸹鹫嘉夜笠的杲鸹鹱芏罨共坏10%。

  “标准年金计划的操作流程复杂、欧美图片亚洲区图片约束条件较多,包括参加人员范围、欧美图片亚洲区图片缴费比例、欧美图片亚洲区图片待遇领取条件等都有明确规定,”李海红认为正是这些约束条件将很多中小型企业排除在年金客户之外。

  “如果大部分中小企业不能建立企业杲鸺苹,那么我国的企业杲鹗谐∫彩不可能健康发展的。我们强烈建议政府出台法规政策,比如出台适合中小企业特点的企业杲鸺霞苹芾戆旆,降低中小企业建立企业杲鸺苹成本,在建立企业杲鸺苹矫娓柚行∑笠蹈嘤呕,让更多的中小企业建立企业杲鸺苹,让更多的企业职工享受到企业杲鹫庀罡@。”李全并不认同当下的市场格局。

  “虽然各大管理机构提出中小企业杲鸺霞苹,但是如果要严格按劳动部的规定运作,中小企业杲鸺霞苹捅匦胍远懒⒄嘶J嚼唇型蹲,而这在实际操作中是很不现实的,也很不经济,很多中小企业杲鸺苹薹ㄔ谙中蟹ü婵蚣芟率迪滞蹲。”赵卫星也希望尽快出台法规政策降低中小企业建立企业杲鸺苹成本与门槛。

  目前来看,税收优惠政策的缺位已是制约企业杲鸫罅Ψ⒄沟最大瓶颈。在美世多项养老调研中,多数企业提到缺乏税收优惠是目前没有建立补充养老计划的一个主要原因。

  “相关的税收政策不到位使得年金错过一个飞速的发展阶段。”李海红认为此次对于年金税收收紧的政策信号一方面说明财政收入紧张,另一方面说明监管部门已经在关注有关年金的税收问题。

  从国外的经验来看,企业建立企业杲鸺苹最大动力之一就是税收优惠。发达国家企业杲鸾煞芽伤扒傲兄У比例一般都比较高,而我国企业杲鹌笠到煞训税收优惠比例只有4%,这一比例对目前我国缴费负担较重的企业来说激励非常有限。

  “而针对个人的税收优惠政策至今没有出台。虽然上海正在进行个人税收递延型养老保险试点,但需要强调的是,税优不要限定在与当下的收入挂钩,而是应侧重关注将来能够获得多少养老金,制定政策时也应考虑养老金享受的税收优惠。”美世咨询副总裁及全球养老、欧美图片亚洲区图片风险与金融咨询业务总裁西蒙?奥雷根公开建言年金税收优惠的缺失。

  “在企业杲鸶鋈怂盟罢魇辗矫,我国目前采取TEE的税收模式,即缴费环节征收个人所得税,投资环节免征企业杲鸹鹜蹲适找嫠盟,在领取企业杲鸫鍪泵庹鞲鋈怂盟。我们强烈建议税务部门采纳EET的税收模式,由于该税收模式是领取待遇时缴税,企业杲鸾煞咽泵馑,这样可以极大地调动企业和职工建立企业杲鸺苹积极性,而实惠最终也为广大企业职工所得。”李全表示。

  “或者税收在可调范围内进一步降低,缴费计税和递延计税需继续探讨。”在赵卫星看来,当前的税收对年金业主的支持力度不够,应当给予建立企业杲鸺苹企业更大的税收优惠,这样才能激励更多的企业建立企业杲鸺苹,同时可在个人领取企业杲鹗,分为一次性支付与年金支付两种情况区别对待征税。

  “运用减、欧美图片亚洲区图片免、欧美图片亚洲区图片延等税收优惠方式可激励雇主与雇员双方积极建立企业杲,同时也是政府间接介人企业杲鹆煊,引导企业杲鸸娣斗⒄沟重要手段之一。”李海红充满期望地表示。

  赵卫星更进一步提到设立年金的企业有关“中人”(临退休人员)的税负问题。由于历史的原因,企业尤其是大型国有企业在建立企业杲鹗毙枰俳诵莸员工一次性补缴较高的金额,如果按照现有的税收规定,个人不得不承担较高的税负,会使年金的受益大大降低;如果企业承担会对企业利润产生很大影响,他建议税法对“中人”适用相对优惠的税率。

  规范的管理制度和富有弹性的税收政策是保障企业杲鹗谐』俗鞯关键因素。但是国税总局相关负责人曾公开否认EET税收模式:EET税制模式是一个系统工程,而目前税务机关不具备长期存储信息并且随时监控年金运行的征管能力,实行延迟纳税制度至少在目前不可行。

  同时,企业杲鹨滴竦特点决定了同一单业务中可能会涉及多个服务机构,由于机构间的数据不统一,导致衔接困难,审批链条过长。“比如人保部要求企业在基本养老的基础上设立年金,但实际上社保对于企业是否设立基本养老的审查时间过长。”赵卫星说。

  截止到目前,有关企业杲鸬制度法规都是以部门《通知》的方式出现,涉及到人保部、欧美图片亚洲区图片财政部、欧美图片亚洲区图片人民银行、欧美图片亚洲区图片银监会、欧美图片亚洲区图片证监会等多个部门,部门间协调起来困难,而且没有约束力。年金市场呼吁从政府层面出台相关的法律法规。

  专业化&标准化

  从国外市场的成熟经验来看,年金管理机构需要积累一定规模的客户群,有相当的积累才能盈利。随着今后企业杲鸸婺5逐渐扩大,专业程度与规模将成为年金管理者比拼的关键因素。

  “作为中国平安(47.13,0.13,0.28%)10年发展规划的重要组成部分,我们把年金作为一项持续性事业和长期战略,资本金从3亿元不断增加到18亿元,从一个总部到35个子公司、欧美图片亚洲区图片127个中心支公司,从少于200人到5000多人的专业团队,尤其是平安养老的‘保值增值’理念以及待遇支付解决方案使我们获得2/3的央企年金客户。”赵卫星对年金市场的长期性有着清醒的认识。

  而得益于一支专业的投资管理团队,博时基金在对2008年市场行情的判断和分析后,采取了比较谨慎和稳健的操作策略。2008年中国企业杲鸹鸺尤ㄆ骄找媛饰-1.83%,博时管理全部标准年金组合加权平均投资收益率为8.16%,大大高于行业平均水平。2009年上半年中国企业杲鸹鸺尤ㄆ骄找媛饰4.30%。博时管理运作满半年的年金组合规模加权收益率为5.29%,又超过行业平均水平。

  在众多受访的企业杲鸸芾砣丝蠢,投资管理人的专业性并不仅仅表现在能为企业杲鹕杓撇,在公司治理结构和风险控制能力方面,专业性体现的更为明显。以华夏基金为例,公司在2001年引入了独立董事制度,是基金业谧钤缫敫弥贫鹊公司,目前独立董事和管理层董事占比达到80%,有力保障了公司业务的独立性和对投资者权益的保护。

  华夏基金管理有限公司总经理范勇宏表示,为养老金提供专业的金融服务,是华夏基金的长期战略重点,华夏基金已经形成了较为完善的年金业务组织和管理架构,在独立性基础上,充分分享公司资源,今后继续加强风险管理,提高专业水平,为中国养老基金体系建设、欧美图片亚洲区图片为老百姓养老问题贡献一份力量。

  “养老金业务对于“银行系”而言,更有价值的意义在于为‘核心价值客户’提供综合化金融服务——通过对企业杲鹗谐〉开拓,进一步扩大中间业务市,有利于银行调整其长期以来以寸贷差为主要盈利点的盈利模式。”李海红强调。

  在企业杲鹫嘶Ч芾碚加新饰48%,年金托管市场占有率为42%的中国工商银行(4.90,0.00,0.00%)副行长李晓鹏认为,商业银行在养老金市场具有四大功能:咨询顾问功能、欧美图片亚洲区图片为企业杲鹪诵蟹竦功能、欧美图片亚洲区图片账户管理功能、欧美图片亚洲区图片托管监督功能,其中的咨询顾问功能是商业银行最重要的功能之一。

  “银行的业务特点是联系面广,客户众多,商业银行可以利用这个特点向准备参与企业杲鸬单位提供部分咨询方案。更重要的是商业银行已经逐步国际化,他们通过与全球著名的养老金公司进行业务合作,也可以得到全球最先进的养老金的管理知识和管理技巧。”李晓鹏对银行在这一领域的优势看得非常清楚。

  另外一个现象是年金管理者独创或者互相合作,推出越来越多的标准化产品,试图将中小企业扇肽杲鹂突У范畴。

  相比较而言,“标准化”产品的特点在于将更多的企业扇肽杲鹂突,降低年金的投资门槛,汇聚了不同委托人的企业杲鸹,既有效分摊了开户、欧美图片亚洲区图片交易、欧美图片亚洲区图片审计等各项费用,同时通过制定科学严谨的投资策略和资产配置,不仅分散了风险也最大限度地确保了企业杲鸹鸬保值和增值。

  博时基金与其他企业杲鸹鸸芾砘购献魍瞥隽硕喔鍪屎现行∑笠堤氐愕企业杲鸺苹,目前博时基金签约及中标的中小企业已超过100家。

  泰康养老与民生银行(7.46,0.00,0.00%)联合推出“民泰企业杲鸺苹”,由泰康养老担任受托人,中国民生银行担任账户管理人与托管人,泰康资产管理有限公司担任投资管理人,具有规范的企业杲鸹鸸芾碇贫取⑴访劳计侵耷计流程,拥有标准费率、欧美图片亚洲区图片投资组合与合同条款,同时为多个委托人提供一站式企业杲鸹鸸芾矸竦计划。

  此外,各管理机构还纷纷联合推出“品牌”企业杲鸩芬杂每诒褪谐。作为中国首个企业杲鹌放——中信银行(7.14,-0.04,-0.56%)“信福年金”品牌引入中国人寿(28.16,0.00,0.00%)、欧美图片亚洲区图片太平人寿、欧美图片亚洲区图片中国平安、欧美图片亚洲区图片泰康养老、欧美图片亚洲区图片新华保险等年金管理机构作为战略合作机构。长江养老推出卓尔年金服务,人保资产开发推出《金色人生3号—人保中银企业杲鸺苹,国寿养老和招行在成都联手推出“永乐”年金产品等。

  尽管尚未长大的企业杲鹗谐∶媪僬呷笔А⑴访劳计侵耷计供需失衡、欧美图片亚洲区图片资本市场动荡等客观因素的羁绊,但并不能阻止企业杲鹗谐「咚僭龀さ步伐。以博时基金为例,截至2008年底签约及中标的企业杲鹂突132家,而到2009年11月30日,签约及中标的企业杲鹂突汛锏244家,在不到一年的时间里增长了0.85倍。

  受访者们普遍表示,机构多、欧美图片亚洲区图片客户少只是目前的暂时现象,随着外部政策支持,公平的竞争环境日臻完善,未来几年企业杲鸸芾砘贡厝灰谧业化与创新能力方面展开一场比拼,一些缺乏竞争力的机构会慢慢地淡出,而在产品、欧美图片亚洲区图片服务及组织团队方面有特色的机构会成为最终的生存者。
 


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